寧德時(shí)代一季度歸母凈利預(yù)計(jì)下滑超20%，特斯拉攪局動(dòng)力電池格局

疫情帶來的影響，正沿著新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈逐漸蔓延。

4月9日晚，寧德時(shí)代發(fā)布2020年季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在7.33億元~8.38億元之間，同比下跌20%~30%。

作為主要市場(chǎng)，由于是傳統(tǒng)淡季，在疊加疫情影響后，新能源乘用車的產(chǎn)量在一季度呈現(xiàn)出三連降的走勢(shì)。

作為寧德時(shí)代的主要客戶，北汽新能源、廣汽新能源、蔚來等車企在一季度的產(chǎn)量同樣隨大盤呈現(xiàn)大幅下滑態(tài)勢(shì)。根據(jù)電動(dòng)研究院數(shù)據(jù)，2月寧德時(shí)代的裝機(jī)量?jī)H有258.1MWh，而整個(gè)2019年，寧德時(shí)代單月裝機(jī)量的低值也未低于1GWh，疫情帶來的動(dòng)力電池銷售收入下滑十分明顯。

對(duì)此，伊維經(jīng)濟(jì)研究院研究部總經(jīng)理吳輝“如果受疫情影響今年新能源汽車整體下滑，不僅是寧德時(shí)代，動(dòng)力電池全行業(yè)裝機(jī)量都不可避免下滑。另一方面，寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額已經(jīng)超過50%了，想要再提升市場(chǎng)份額肯定不可能，只能依靠整個(gè)動(dòng)力電池市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)和開拓海外市場(chǎng)?！?/p>

吳輝還表示，寧德時(shí)代會(huì)下降的不僅僅是利潤(rùn)?！败嚻蟪鲇诮当究紤]，包括隨著海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如LG、SK 和SDI的進(jìn)入以及國(guó)內(nèi)第二梯隊(duì)的逐步成長(zhǎng)，寧德電池價(jià)格肯定會(huì)繼續(xù)下降，這必然導(dǎo)致利潤(rùn)率下滑。不管是汽車零部件行業(yè)，還是傳統(tǒng)的3C 鋰離子電池，正常凈利潤(rùn)都在5%-8%左右。所以寧德時(shí)代10%以上的凈利潤(rùn)率應(yīng)該是不可持續(xù)的?！?/p>

而除了財(cái)報(bào)上數(shù)字的下滑，在3月新能源乘用車產(chǎn)量數(shù)據(jù)公布后，有人猜測(cè)，寧德時(shí)代或許還要面對(duì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量的寶座旁落他人。

根據(jù)合格證數(shù)據(jù)，3月新能源乘用車產(chǎn)量水平恢復(fù)至4.7萬輛，值得注意的是，作為主力的純電動(dòng)乘用車在3月產(chǎn)量約為3.95萬輛，其中1萬多輛的產(chǎn)量來自于國(guó)產(chǎn)特斯拉。這就意味著給特斯拉配套的LG化學(xué)和松下，裝機(jī)量將隨之大幅拉升。

從《2月動(dòng)力電池排行榜》中可以看到，松下和LG化學(xué)憑借給特斯拉的裝機(jī)，分別以123.7MWh和80.4MWh的總裝機(jī)位列動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量2月排名的二、四位。彼時(shí)，特斯拉的單月產(chǎn)量是3898輛。

如果以特斯拉Model 3（TSL7000BEVAR0）52.35kWh的帶電量來計(jì)算的話，3月LG化學(xué)和松下合計(jì)裝機(jī)量至少為523.5MWh。

雖然目前還沒有拿到具體數(shù)據(jù)，但從汽車電子設(shè)計(jì)公布的3月車企產(chǎn)量來看，寧德時(shí)代在3月乘用車上的裝機(jī)量大概率將被LG化學(xué)和松下的合計(jì)裝機(jī)量超越。

不過，在4月10日下午的中汽協(xié)例會(huì)上，根據(jù)電池聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代在3月以1.21GWh總裝機(jī)排名，但在乘用車上的裝機(jī)占比暫不清楚，后續(xù)詳細(xì)數(shù)據(jù)歡迎關(guān)注電動(dòng)《一電排行榜》欄目的更新。

對(duì)此，吳輝表示，“合資車型如特斯拉、寶馬等新能源銷量已經(jīng)在快速上升，對(duì)應(yīng)的電池供應(yīng)商業(yè)績(jī)拉動(dòng)肯定也非常明顯。從競(jìng)爭(zhēng)格局上來看，雖然寧德時(shí)代的龍頭地位難以撼動(dòng)，但第二梯隊(duì)的企業(yè)排序可能會(huì)因?yàn)長(zhǎng)G化學(xué)等外企的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入有所改變?！?/p>

不過，在吳輝看來，由于又延長(zhǎng)了2年的財(cái)政補(bǔ)貼，對(duì)外企而言，獲得自主品牌訂單也因?yàn)檠a(bǔ)貼的存在而有了更大的不確定性，這會(huì)在一定程度上延緩?fù)赓Y在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的擴(kuò)大。