寧德時(shí)代：死死“綁定”特斯拉

可以肯定的是，即便依然存在著一些質(zhì)疑與不解，作為中國(guó)動(dòng)力電池“寡頭”，寧德時(shí)代還在創(chuàng)造著屬于它的資本奇跡，甚至有人發(fā)出了“YYDS”的感嘆。

截至北京時(shí)間6月30日收盤，其股價(jià)終達(dá)到534.80元，漲幅達(dá)到5.17%，總市值也來到了再創(chuàng)新高的1.25萬億元，成功超越五糧液、比亞迪，登頂“深市市值榜首”位置。

而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自3月25日觸底反彈以來，寧德時(shí)代的股價(jià)已累計(jì)上漲71%，市值飆升了4776億元。受此利好推動(dòng)，作為公司掌權(quán)者的曾毓群，個(gè)人身價(jià)同樣繼續(xù)保持大漲。

此刻，必須承認(rèn)的是，伴隨全球汽車市場(chǎng)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型浪潮紛涌而來，動(dòng)力電池這個(gè)關(guān)乎所有車企“命脈”關(guān)鍵部件的供貨權(quán)與部分市場(chǎng)份額，被牢牢掌握在寧德時(shí)代的手中。

至于本次撬動(dòng)股價(jià)，市值再度上揚(yáng)的根本原因，還是與其“死死綁定”特斯拉有關(guān)。

寧德時(shí)代“需要”特斯拉

如小標(biāo)題所言，寧德時(shí)代“需要”這家美國(guó)新能源車企，已經(jīng)成為整個(gè)行業(yè)紛紛知曉的秘密。

北京時(shí)間6月28日，據(jù)前者發(fā)布公告顯示，公司與特斯拉于6月25日，正式簽訂協(xié)議約定，公司將在2022年1月至2025年12月期間，向特斯拉繼續(xù)供應(yīng)鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品。

公告提示：寧德時(shí)代本次與特斯拉簽署的是供貨框架性協(xié)議，終供貨情況特斯拉將通過訂單方式確定，因此協(xié)議簽訂對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響需視后續(xù)特斯拉的具體訂單情況而定，具有不確定性。

但就現(xiàn)狀而言，雙方合作的終敲定，看似已經(jīng)板上釘釘。并且仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，與2020年雙方曾經(jīng)簽訂的供貨協(xié)議內(nèi)容基本相同，寧德時(shí)代僅對(duì)供貨時(shí)間進(jìn)行了適當(dāng)延長(zhǎng)，其余內(nèi)容均未更改。

與此同時(shí)，協(xié)議名稱從《Production Pricing Agreement (China)》變更為《Production Pricing Agreement》，合作框架去掉了“China”一詞。由此推測(cè)，寧德時(shí)代本次供貨協(xié)議，將會(huì)一定程度上覆蓋特斯拉位于全球市場(chǎng)的產(chǎn)能，而這無疑也將催生寧德時(shí)代更高的營(yíng)收情況。

畢竟，早在去年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)銷售收入就達(dá)到了394.25億元，較上年增長(zhǎng)2.18%；報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)鋰離子電池銷量46.84GWh，同比增長(zhǎng)14.36%，其中動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量44.45GWh，同比增長(zhǎng)10.43%。

剛剛結(jié)束的一季度，營(yíng)收達(dá)到191.67億元，同比增長(zhǎng)112.24%，環(huán)比增長(zhǎng)1.97%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)19.54億元，較2020年季度同比增長(zhǎng)163.38%。

就上述成績(jī)來看，過去一段時(shí)間，寧德時(shí)代已然向外界證明，其所擁有的可持續(xù)“賺錢”能力。

更為恐怖的是，市占率層面，從韓國(guó)行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE Research關(guān)于2020年全球動(dòng)力電池企業(yè)使用量來看，其市占率達(dá)到25%，繼續(xù)保持行業(yè)。

一季度，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)到15.1 GWh，同比增長(zhǎng)320.8%，市占率再次從2020年全年的25%，擴(kuò)大至31.5%。相比之下，目前主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手LG化學(xué)、松下，市占率則分別下降至20.5%、16.7%。

也正是基于這樣的背景，近一段時(shí)間，寧德時(shí)代仍在瘋狂地進(jìn)行布局。6月17日，其全資子公司四川時(shí)代新能源科技有限公司動(dòng)力電池一期項(xiàng)目正式投運(yùn)。目的非常簡(jiǎn)單，全力保證西南市場(chǎng)的產(chǎn)能供應(yīng)。

“有時(shí)候，總感覺寧德時(shí)代就是一家典型的福建企業(yè)，精明而又狡猾，能夠抓住瞬息萬變的風(fēng)口，并一舉建立屬于自己護(hù)城河。”此刻，用這樣一句話形容寧德時(shí)代，看似顯得頗為恰當(dāng)。

作為一名眼光足夠“毒辣”的南方商人，必然會(huì)選擇整個(gè)行業(yè)中，目前為強(qiáng)大的勢(shì)力進(jìn)行合作。所以在發(fā)現(xiàn)特斯拉，并嘗到巨大甜頭過后，寧德時(shí)代不可能令它從手中溜走。吃下更多的訂單，再次體現(xiàn)出它的野心。

不過需要注意的是，身處如此快節(jié)奏的發(fā)展中，伴隨盈利、產(chǎn)能、銷量等多方面的節(jié)節(jié)攀升，寧德時(shí)代毛利率的漲幅卻看似陷入瓶頸，而其自身也已發(fā)出警報(bào)：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)政策調(diào)整、原材料價(jià)格波動(dòng)等因素，甚至可能導(dǎo)致毛利率繼續(xù)走低。

屆時(shí)，很有可能出現(xiàn)新能源整車售價(jià)繼續(xù)下降，而動(dòng)力電池成本難以下降的尷尬局面，屆時(shí)寧德時(shí)代或難以尋找到新的利潤(rùn)空間。難題怎樣迎刃而解，同樣考驗(yàn)著這家企業(yè)的功力。

特斯拉“需要”寧德時(shí)代

如果說寧德時(shí)代從特斯拉身上可以拿到更多的訂單、獲取更多的營(yíng)收與利潤(rùn)，那么特斯拉從前者身上得到的將是較為充沛的動(dòng)力電池供應(yīng)保障。毋庸置疑，二者愈發(fā)緊密的綁定，足以稱作一次各取所需的“雙贏”。

現(xiàn)象背后，反映出的還有特斯拉在追求日漸增高年度產(chǎn)銷目標(biāo)過程中，關(guān)于動(dòng)力電池的“渴望”。眾所周知，在未進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)之前，松下與LG化學(xué)，兩家日韓系動(dòng)力電池巨頭，曾經(jīng)都是其為親密的伙伴。

尤其前者，早在2009年，特斯拉便與松下正式簽署份供應(yīng)合同。隨后，2010年，松下以每股21.15美元的價(jià)格，購(gòu)入特斯拉141.8萬股股票，并標(biāo)志著雙方正式進(jìn)入“蜜月階段”。同時(shí)，松下還成為了特斯拉內(nèi)華達(dá)州超級(jí)電池工廠的合作伙伴。

但隨著時(shí)間推移，當(dāng)LG化學(xué)依然與特斯拉保持著足夠牢靠的供貨協(xié)議，后者與松下之間的關(guān)系，慢慢開始出現(xiàn)裂痕。而就在不久前，再次爆發(fā)了“危機(jī)”的信號(hào)。

據(jù)6月25日松下公布的2020財(cái)年報(bào)告顯示，截至今年3月末，已經(jīng)將手中所持有的特斯拉股票全部清倉(cāng)，套現(xiàn)約4000億日元（折合人民幣約232.36億元）。面對(duì)如此決絕的離場(chǎng)，不禁再次令人對(duì)二者間的關(guān)系，產(chǎn)生了嚴(yán)重質(zhì)疑。

即使松下官方回復(fù)道，“不會(huì)影響合作關(guān)系，正繼續(xù)保持良好的關(guān)系?！钡贿吺翘厮估x擇延長(zhǎng)與寧德時(shí)代間的供貨協(xié)議，并將其納入全球供應(yīng)商的名單之列。

另一邊則是，松下選擇拋出仍然存在巨大升值空間的特斯拉股票，并試圖擺脫對(duì)于這家美國(guó)車企的嚴(yán)重依賴，拓展更加多元的業(yè)務(wù)類型。強(qiáng)烈對(duì)比之下，三者之間的微妙關(guān)系，或許已經(jīng)無需多言。

更多站在特斯拉的角度出發(fā)，在自研電池尚且無法量產(chǎn)裝車的階段，選擇一家足夠牢靠、為適合的供應(yīng)商作為合作伙伴，本就是其應(yīng)該做的。至于是誰，看似并沒有那么重要。身處新一輪的篩選中，寧德時(shí)代無疑正在逐漸脫穎而出。

至于未來，我們有理由相信，隨著特斯拉位于全球市場(chǎng)的產(chǎn)銷量繼續(xù)激增，突破100萬、150萬甚至200萬輛大關(guān)，寧德時(shí)代作為動(dòng)力電池供應(yīng)商，還會(huì)吃下更多的訂單，股價(jià)、市值的應(yīng)聲上漲，并不是什么難事。