上半年車企業(yè)績盤點(diǎn)：下滑/虧損不是重點(diǎn)，求生才是

汽車公社3小時(shí)前

疫情對(duì)車市的影響終于有了具體的量化，那就是上半年各大車企的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

近日，隨著國內(nèi)外各大上市車企上半年的財(cái)務(wù)情況的相繼披露，今年上半年各汽車公司和集團(tuán)的運(yùn)行情況已經(jīng)明了?？梢韵胂?，在疫情的影響中，銷售停擺、工廠停工，企業(yè)研發(fā)投入不斷，但收入明顯降低，這將對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造成多大的影響。

記得有車企高層說過，當(dāng)車市淘汰一半之后，真正殘酷的競爭才開始?；蛟S今年上半年的疫情就是一個(gè)新的開端，它打開了一個(gè)新世界的大門，讓所有車企、行業(yè)從業(yè)者都處在漩渦中。

沒有一片無辜的雪花

根據(jù)國內(nèi)已經(jīng)披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的15家上市車企來看，營收、利潤同比下滑已經(jīng)見怪不怪，比如車市巨頭上汽營收下滑了24.6%，自主巨頭吉利汽車營收下滑了22.58%。是的，在車市下行、轉(zhuǎn)型和疫情等諸多因素疊加之下，龍頭企業(yè)也遭受嚴(yán)峻的壓力。當(dāng)然還有一些弱勢(shì)品牌如北汽藍(lán)谷、力帆和眾泰等車企形勢(shì)更加嚴(yán)峻，營收出現(xiàn)了同比7成左右的下滑。

毫無疑問，營收下降厲害的車企，銷量自然受影響是大的，畢竟作為車企，營收主要的來源還是在于汽車銷售上。所以也能看到比如北汽藍(lán)谷（14,700,輛，-77.44%）、海馬（6529輛，-54.74%）、力帆（1527輛，-93.06%）、眾泰（1417輛，-97.78%）等車企，其在銷量的同比下滑上也于行業(yè)。

不過也有數(shù)家車企比較幸運(yùn)，在市場(chǎng)和行業(yè)跌跌不休的大環(huán)境下，還能穩(wěn)定住增長，實(shí)屬不易。比如東風(fēng)集團(tuán)股份，雖然銷量上出現(xiàn)了16%左右的下滑，但是因?yàn)樯逃密囀袌?chǎng)的火爆，以及東風(fēng)日產(chǎn)和東風(fēng)本田等日系車企逆勢(shì)增長，東風(fēng)集團(tuán)股份在今年上半年穩(wěn)住了營收的增長，并出現(xiàn)了罕見4.39%的增長。

另外一家增長的乘用車企是長安汽車，上半年以9.73%的營收增幅上市車企。毫無疑問，長安的增長與銷量的高增有莫大的關(guān)系，雖然上半年長安汽車的增幅僅有1.33%，但放在兩位數(shù)下跌的市場(chǎng)大盤中，也是一個(gè)非常亮眼的數(shù)據(jù)。

分析來看，長安之所以如此亮眼，主要與過去兩年是長安汽車的蟄伏期有關(guān)，低基數(shù)的同期對(duì)比不僅是自主品牌表現(xiàn)低迷，就連長安大的合資公司長安福特的市場(chǎng)表現(xiàn)也不佳。好在今年，長安自主品牌在PLUS車型的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了銷量的高增長，同時(shí)長安福特也逐步走向復(fù)蘇的軌道，銷量開始回暖，推動(dòng)著長安汽車整體向好。

而另外兩家營收、銷量增長的企業(yè)是福田汽車和江鈴汽車，前者上半年汽車銷量增幅高達(dá)17.6%，后者增幅為3.33%。這兩家商乘并舉的汽車公司在今年上半年的疫情中獲得了一個(gè)不錯(cuò)的契機(jī)，那就是救護(hù)車訂單，這讓這兩家專用車制造銷售公司獲得了不錯(cuò)的賬面成績。

力帆/眾泰還能撐多久？

如果說營收和銷量是市場(chǎng)直接的反饋，那么凈利潤就與企業(yè)的能力有直接關(guān)系了。從今年上半年15家上市汽車的凈利潤來看，下滑自然是大多數(shù)，而且凈利潤的跌幅基本上遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營收和銷量的下滑情況，當(dāng)然也有不少車企出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象。利潤下降背后，不僅是疫情對(duì)銷售的影響，還有來自市場(chǎng)競爭和淘汰的壓力，以及新四化轉(zhuǎn)型的投入。

比如上汽集團(tuán)的凈利潤下跌4成左右，今年上半年，上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱基本上成為集團(tuán)大的拖累，領(lǐng)跌主流車企，特別是上汽通用五菱，其歸母凈利潤虧損高達(dá)6個(gè)億。還有如東風(fēng)和廣汽集團(tuán)，雖然營收和銷量跌幅不高，甚至東風(fēng)集團(tuán)還增長了，但其凈利潤跌幅超過腰斬水平。

利潤慘烈的不僅如此，看看力帆、江淮、眾泰、北汽藍(lán)谷等，上述幾家車企的上半年凈利潤為負(fù)，即出現(xiàn)虧損情況，力帆虧損近26億元，同比暴跌173.99%，陷入被吉利抄底的謎團(tuán)中；北汽藍(lán)谷出現(xiàn)18.63億元的虧損，同比跌幅高達(dá)2814.98%，主要是因?yàn)樾履茉雌囦N量暴跌、以及新品牌ARCFOX的大力投入；眾泰出現(xiàn)了10.34億的虧損，同比下跌256.08%，旗下的君馬、大邁等品牌已經(jīng)從市場(chǎng)消失，今年以來乘聯(lián)會(huì)中有關(guān)眾泰汽車的銷量已經(jīng)缺失。

另外海馬和江淮也出現(xiàn)1個(gè)多億元的虧損，同比暴跌2倍左右，前者通過賣房和變賣資產(chǎn)自救，后者深度綁定大眾汽車，期待獲得新的機(jī)會(huì)。值得一提的是江淮汽車的新產(chǎn)品已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)向思皓品牌，這也意味著，未來JAC的乘用車將逐步成為江淮汽車的棄子，未來思皓品牌可能才是江淮乘用車的主流。

當(dāng)然，即便市場(chǎng)如此糟糕，也有車企在凈利潤上出現(xiàn)同比增長的大好喜訊。是的，這其中就有上文提到的兩家企業(yè)，一家是江鈴汽車，凈利潤增幅高達(dá)252.98%；另一家是長安汽車，凈利潤增長高達(dá)216%。

不難理解，前者因?yàn)榫茸o(hù)車和商用車的訂單，一直都處于不錯(cuò)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。而長安汽車就有點(diǎn)投機(jī)取巧了，翻看其年報(bào)也不難發(fā)現(xiàn)，受益大部分來自對(duì)于寧德時(shí)代的投資受益，扣除非經(jīng)常性損益之后的出現(xiàn)20多億的虧損，這對(duì)長安來說并不是一個(gè)可持續(xù)的狀態(tài)。

不過依靠投資受益厲害的當(dāng)屬于華晨中國，今年上半年，華晨中國的營收近為14.5億元，銷量還出現(xiàn)腰斬，但是其凈利潤卻高達(dá)40.45億元，同比增長25.24%。在豪華車市場(chǎng)的瘋漲中，華晨繼續(xù)抱緊寶馬的大腿?？墒菍?duì)華晨來說時(shí)間也不久了，隨著外資股比的開放，寶馬當(dāng)然不愿意與人多分一塊蛋糕。

“虧”中尋機(jī)

其實(shí)不僅是中國市場(chǎng)車企的表現(xiàn)困難，全球跨國車企今年上半年的市場(chǎng)表現(xiàn)比中國車企更為糟糕。營收自然不用說，除了特斯拉營收同比在增長外，所有車企的營收都呈現(xiàn)2-3成左右的下滑，利潤方面更是嚴(yán)峻許多。比如雷諾集團(tuán)，上半年凈利潤虧損高達(dá)73億歐元，同比暴跌462.05%，還有戴姆勒的虧損也高達(dá)19億歐元，同比暴跌348.6%。

汽車巨頭大眾集團(tuán)上半年虧損了12億歐元，同比下跌117.46%。另外美國車企通用、福特分別虧損4.64億、8.76億美元，跌幅也都保持在1倍以上。唯有寶馬、現(xiàn)代汽車、PSA集團(tuán)、沃爾沃汽車以及特斯拉凈利潤為正，除了特斯拉保持利潤增長外，上述幾家車企的凈利潤都同比腰斬以上。

雖然日系車在中國市場(chǎng)的銷量表現(xiàn)不錯(cuò)，但是從日系車發(fā)布了財(cái)年季度數(shù)據(jù)來看，降和虧也都是極為正常的現(xiàn)象。2020財(cái)年季度(4-6月)豐田汽車凈利潤比上年同期減少74%，降至1,588億日元，為連續(xù)兩個(gè)季度下降。豐田實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.6007萬億日元，比上年同期下降40%；營業(yè)利潤虧損139億日元，同比減少98%。

而本田汽車財(cái)季營收2.12萬億日元，同比下降46.9%。經(jīng)營虧損1,136.9億日元，去年同期為盈利2,524億日元。歸母凈虧損808.7億日元，去年同期為盈利1,723億日元。日產(chǎn)汽車亦是如此，2020財(cái)年財(cái)季(4~6月)，日產(chǎn)汽車全球銷量大跌48%，營收遭遇腰斬，當(dāng)季凈虧損約2,856億日元，這是日產(chǎn)汽車11年來在財(cái)季中出現(xiàn)虧損。

虧損之中，各大車企都在尋求新的生機(jī)，縮減預(yù)算，節(jié)省開支，開源節(jié)流。比如寶馬已經(jīng)啟動(dòng)一項(xiàng)緊縮計(jì)劃，并宣布將裁員6000人并將3.4萬名員工調(diào)整為短時(shí)工作制，而戴姆勒更為厲害，裁員擴(kuò)大至3萬人；奧迪則計(jì)劃到2025年裁員9500人。

當(dāng)然在錢包收縮的情況下，汽車集團(tuán)們深知錢要花在刀刃上，特殊時(shí)期更要注重財(cái)務(wù)管理和成本管理、資本配置選擇。毫無疑問，新四化是他們選擇All in的領(lǐng)域，其中電動(dòng)化、智能化這兩大趨勢(shì)必定是花錢的領(lǐng)域，特別是ABB，都在今年上半年宣布了對(duì)新能源產(chǎn)品和電池領(lǐng)域進(jìn)行投資。

營收利潤雖然只是一個(gè)指標(biāo)，但背后體現(xiàn)出來的企業(yè)的財(cái)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保障。所以對(duì)車企和行業(yè)來講，上半年的情況已成定局，銷量、營收、利潤下滑早已不是新聞，關(guān)鍵的是如何在下半年殘酷的競爭中追回來。

那么問題來了，在下半年，各大車企們將會(huì)采取怎樣的方式去彌合上半年的虧空？或者說出現(xiàn)新一輪的兼并收購潮？相信疫情肆虐過的車市，將會(huì)出現(xiàn)更多我們不曾遇見的故事。